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来源：野马财经
董事长去哪儿了？看守所。
“五一节”前夕，一个在4月份引起舆论广泛关注的“董事长辞职谜团”，被揭开。
4月29日下午15：10分，北京智度德正投资有限公司（简称“智度德正”）通过官方服务号平台刊登一份印有公司公章的声明——《关于我司下属公司智度股份与国光电器原董事长陆宏达事件的声明》（简称，“声明”）。
声明称，智度德正自4月20日起持续联系陆宏达未果，经合法渠道核实，陆宏达在美涉嫌性侵被起诉的案件属实，且该案件拟于2026年5月4日再次开庭。辞职的原董事长去哪儿了？智度德正一锤定音：陆宏达目前因涉嫌刑事犯罪案件，现已被羁押在深圳市某看守所的情况属实。
就在几天前，4月26日，智度集团发声明，称陆宏达海外事件为“不实报道”，为避免相关信息误导投资者和公众，“经核实，我司执行董事陆宏达先生在上述事件中不存在任何刑事责任，目前我司各项经营活动均正常开展”。甚至称，针对“不实报道”会视情况“采取必要的法律措施”。
智度德正声明称，智度集团上述行为系“未经公司章程规定的合法授权擅自出具澄清声明”，并强调，为维护上市公司利益、保护中小投资者，依法作出股东决定“修改了智度集团有限公司章程”，任何未经智度集团同意的投票及对外文件均属违法且无效。
反转如此迅速。然而，问题来了：董事长涉嫌刑事案件已被羁押，如此重大消息，上市公司为何不披露？为何由智度德正仅通过微信服务号发布此重大消息？其信披行为是否合规？
中国企业资本联盟副理事长、中国区首席经济学家柏文喜认为，这属于明确的信披违规行为，违反《上市公司信息披露管理办法》中“披露信息真实、准确、完整”的核心要求，也违反了深交所上市规则中关于重大事件披露的强制性规定。同类案例中金花股份、大参林（维权）均因隐瞒高管涉案信息被监管部门处罚，“智度系”两家公司存在被采取行政监管措施、监管警示甚至行政处罚的风险。
截至4月30日收盘，智度股份（000676.SZ）报收于7.38元/股，涨幅0.14%，总市值92.97亿元。国光电器（002045.SZ）报收于11.28元/股，跌幅1.05%，总市值63.45亿元。
辞职还想回来的董事长
被羁押在看守所
智度德正已对陆宏达辞职一事揭开谜团，如今真相浮出水面，智度股份、国光电器是否会进行信披？针对该疑问，智度股份方面未对是否进行信披回应，仅表示公司会有专门部门在跟进此事。而截至发稿，国光电器董秘办未有人接听。
反向思考，若智度股份、国光电器第一时间做了信披，而非智度德正“出手”，是怎样情况？“以上市公司名义公告，将触发监管问询和市场恐慌”，柏文喜分析道，因此，虽陆宏达被羁押、涉美诉讼均属应立即披露的法定重大事项，两家上市公司却“刻意规避法定信息披露义务”。而智度德正作为非上市主体，不受上市公司信披规则约束，通过公众号发布信息降低了自身合规风险。
在柏文喜看来，由于上市公司未及时披露陆宏达辞职真正原因，叠加此前智度集团“不存在刑事责任”声明属虚假陈述，不断反转后，会导致三大后果：首先，两家上市公司及董监高面临监管处罚；其次，投资者可就信披违规发起民事索赔；再者，“智度系”多年积累的资本市场信誉彻底崩塌，陆宏达个人社会评价大幅下滑，两家公司后续融资、业务拓展都将面临更高的信任成本。
对此，上海申伦律师事务所夏海龙律师亦认为，以上“三大后果”基本上是准确的，因为涉及刑事责任的话，公司法对担任董监高有明确的限制，而且涉嫌性侵的罪名也有非常负面的影响。
关于上市公司是否及时信披，北京岳成律师事务所公司与投融资部部长赵茂律师认为，要看这是不是证监会要求的必须披露的事项，如果是的话，就有相应的处罚，甚至投资者的损失都可能要求这些董事或相应的责任人来承担。
查阅深圳证券交易所股票上市规则（2026 年修订）发现，规则中第七章“应当披露的其他重大事项”第七节第八条明确包括：公司涉嫌犯罪被依法立案调查，公司的控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员涉嫌犯罪被依法采取强制措施。
值得注意的是，智度集团、智度德正前后说法截然不同，在柏文喜看来，这种口径矛盾，本质是“智度系”内部权力斗争的产物：4月29日智度德正公告明确指出，4月26日的澄清声明是智度集团在“陆宏达无法联系状态下”未经合法授权擅自出具，属于越权操作。两方口径完全矛盾，直接暴露了“智度系”股权结构混乱、治理机制失效的核心问题。
此前，陆宏达辞职给外界留下不少问号。公司披露的公告中，“尚有其他重要事情要处理”是辞职原因之一，究竟什么重要事情？他为何还想回归两家公司，“争取”再担任董事长？
针对一连串疑问，智度股份方面表示，陆宏达本身在公司时间比较久，担任两家上市公司董事长职务，其实压力还是比较大的，“所以他身体可能需要时间去调养一下吧”，再者就是有其他重要事务需要集中时间去处理，因此辞任董事和董事长，但还在公司担任顾问，对重要事项会给公司提供相应指导。另外，他后续身体恢复后，及“那个比较重要的事情处理完之后”，还希望能回到公司继续担任董事长。
如今，智度德正公布陆宏达在美涉嫌性侵属实后，是否影响其回归？赵茂律师认为，一般的刑事案件不会，经济类的犯罪有可能会影响。但要想成为“董事长”，也得股东选举他为董事，董事会选择他为董事长才行，不是说他想回归就能回归的。
图源：罐头图库
再三追问，陆宏达辞职所提及的“重要事情”究竟是否与上市公司有关，智度股份方面坦言，“他没有说，应该是他个人的其他事情，我们也没好再继续问”。
据“财闻”4月24日报道，美国佛罗里达州中区地方法院迈尔斯堡分院的裁定文件显示，智度股份在美国多家分支机构，正因一起性侵案被提起连带责任诉讼，文件签署日期为2026年2月。根据上述文件表述，一名居住在佛罗里达的27岁女性，指控遭到名为Hongda Lu的中国公民强奸。并指出，Hongda Lu为Genimous Technology Co．， Ltd．董事长。而这家公司“即A股上市公司智度股份的英文译名，而Hongda Lu疑为公司此前刚刚辞职的董事长陆宏达。”不过，智度股份目前并未确认此消息。
陆宏达辞职前，智度股份多位高管陆续辞职。2025年10月30日智度股份公告披露，公司副总经理赵南因“个人工作变动原因”辞职，其原定任期届满日为2027年1月；2025年12月31日，副总经理、董秘杨燕芳因“个人原因”辞职，由陈志峰代行董秘职责；但紧接着，2026年2月10日，陈志峰也因“个人原因”申请辞职副董事长、总经理等职位。这几位高管辞职相对陆宏达比较“决绝”，均属于辞职不走回头路型。4月20日披露，财务总监刘韡代行董秘职责。
图源：罐头图库
高管层一夜之间“空巢化”，着实奇怪。智度股份方面多次强调公司正尽力补位，有些岗位近期即会补上。4月21日，智度股份披露，聘任肖欢为公司总经理。同天，国光电器披露，选举“90后”王婕为董事、法人、董事长。她毕业于湖南大学，于2022年12月加入国光电器，现任公司副总裁、董秘、投资总监、人力资源总监。
既然陆宏达明确表示还想回归，智度股份董事长职位是为其保留，还是也要补位？假设一年之后，陆宏达想回归，能否说回来就回来？“也会补啊，”智度股份方面表示，“到时候看董事会怎么选了。”
高管辞职背后
股东纠纷利益博弈
前述智度股份方面称陆宏达“压力比较大”，不无道理。
陆宏达是“智度系”的实际操盘人。整个架构以顶层平台智度德正为最终控制主体，向下掌控智度集团，并通过智度德普、智度国光、智恒咨询、惠信基金等多个平台交叉持股，形成复杂的多层股权体系。其中，智度德普为智度股份控股股东，智度国光为国光电器第一大股东，两家上市公司均因上层股权分散、权属存在争议而长期处于“无实际控制人”状态。柏文喜认为，“股权代持纠纷”是“智度系”深层问题。
图源：罐头图库
早在2019年4月，何德明（智度德正股东、财务负责人）、武楗棠（智度德正股东）及其原股东签署《增资协议》，增资完成后，原实控人吴红心对智度德正（智度股份间接控股股东）持股比例由50%下降至23%，智度德正经营管理层陆宏达、赵立仁（原智度股份董事长）所持智度德正均上升至22.5%，智度德正无实控人。赵立仁作为代持人，代陆宏达持有智度德正13.5%股权，截至2024年年报发布，陆宏达与赵立仁就智度德正股权存在股权代持纠纷，正通过司法程序妥善解决。
截至2026年4月22日，天眼查显示，陆宏达、吴红心、兰佳、赵立仁分别持智度德正36%、23%、10%、8.99%股份。针对代持纠纷，智度股份方面则表示，这个纠纷应该已办完工商变更了，代持股份还给了原持有人。但柏文喜认为，代持纠纷意味着陆宏达对“智度系”的控制本身就不稳固，所谓“无实控人”可能只是表象，实际是控制权争夺的缓冲状态。值得注意的是，代持纠纷爆发过程中，2020年智度股份曾巨亏29.33亿元，归母净利润同比锐减571.73%，其控股股东智度德普彼时减持4986.37万股，二股东智度集团减持743.46万股。
智度德正作为“智度系”架构顶层控股主体，与“亲儿子”智度集团开打。2025年5月，智度德正与智度集团就盈余分配纠纷一案，前者向北京西城区人民法院申请诉讼财产保全，智度集团持有智度股份的约1336.49万股（占其所持股份16.09%）被司法冻结，到期日是2028年4月27日。2025年9月12日，智度德正撤诉，冻结解除，此事阶段性了结。
2025年9月8日，智度股份披露，其控股股东智度德普、智度集团、拉萨经济技术开发区智恒咨询有限公司为一致行动人，合计持公司股份24.85%。公司于9月5日收到智度德普《告知函》，获悉刘莉等12名智度德普合伙人（合计出资比例19.82%）向北京市顺义区人民法院提起诉讼，请求判令解散智度德普。事实与理由是，智度德普合伙期限已到期，却不及时解散等原因。
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2026年3月7日，智度股份就此事再次披露，法院驳回原告起诉，因原告不服裁定递交上诉状，3月4日二审驳回上诉，维持原裁定。且裁定为终审裁定。
据柏文喜分析，这场诉讼直接动摇了智度股份的控股根基，法院虽未支持解散请求，但小股东与控股股东的矛盾已公开化。这是否导致高管“集体溜”，逻辑上是成立的——控股股东层面内斗，上市公司管理层成为夹心层，离职避险是理性选择。但诉讼只是表象，更深层的原因可能是“智度系”整体资金链或经营层面的危机。
智度股份方面表示，这起诉讼是控股股东与股东之间的纠纷，非上市公司与控股股东之间的纠纷，上市公司不参与（此诉讼），我们这边经营不可能它（指控股股东）那边有什么影响，我们就跟着直接被影响到，但肯定会有些担忧，如“会不会存在控股权后续的一些问题”，可能会有这样的风险，但目前没有进一步的进展。
两大上市公司业绩承压
智度股份、国光电器双双业绩承压，前者2025三季报增收不增利，后者2025全年由盈转亏，2026一季度亏损态势未扭转，主业盈利能力持续下滑，经营挑战不断加剧。
智度股份方面表示，“与国光电器针对元宇宙开发业务成立了合资公司，我们提供软件（搭建）元宇宙社区，他们生产硬件或跟硬件厂商合作，这样软硬结合。此外，我们一起合作发开了ChatMini AI音箱，他们在音箱、音频方面有优势，我们在品牌、声学方面有优势，大家各取所长。”
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提及智度股份业务聚焦点，对方表示，基本盘目前收入占比大的是数字营销业务及国外互联网媒体业务，市场新机会多，会根据自身特点去做创新尝试，比如数据科技、区块链业务都是做尝试，整体规模不大，“但也不能因为规模不大，我们就放弃”，通过这么长时间公司也有了一定业务及技术积累，本身公司也有客户积累的优势，如果市场未来前景比较好，那不是更好，但基本盘还是会确保稳定。
陆宏达早年通过资本运作拿下智度股份控股权，创下私募机构借壳上市先例，后又通过股权布局，拿下国光电器控制权，搭建双上市平台资本格局。如今，“智度系”顶层股权纠纷侵扰，管理层动荡，叠加业绩低迷，两家上市公司既面临经营层面突围难题，更要解决公司治理的根本隐患，后续发展存在挑战。
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据柏文喜分析，该公司烂账问题有迹可循，比如2020年巨亏，商誉减值是主因，说明前期并购积累大量泡沫，智度德普清仓式退出，显示内部人对公司前景缺乏信心。元宇宙、区块链等概念在2021-2022年喧嚣一时，但合资公司广州智度宇宙技术注册资本仅2000万，国光电器仅占10%，实质投入微乎其微，股价炒作意味浓厚。元宇宙已降温，区块链未形成实际业务贡献，VR/AR仍在烧钱阶段。智度股份的问题不是选错了概念，而是从未真正投入产业深耕，只是把概念当作市值管理工具。国光电器问题在于，主业（电声器件）增长乏力，转型布局（半固态电池、智能机器人）尚处早期，无法对冲主业下滑。更关键的是，作为“智度系”成员，它同样受到集团层面资金链紧张、治理混乱的拖累。
陆宏达想要再回归，在柏文喜看来，他或许对“智度系”基本盘仍有信心，认为一年后局势会明朗，但风险在于，市场不会等待一年。两家公司业绩承压、高管真空、股价低迷，若一年内无法扭转颓势，“回归”可能只是空头支票。
你认为他能否归来？
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责任编辑：杨红卜
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